пятница, 31 октября 2014 г.

Amazon — финансовая пирамида?


Amazon (NASDAQ: AMZN) опубликовал результаты по третьему кварталу, и можно смело утверждать, что они не повлияют на общее мнение о компании. Доход компании сильно вырос и составил $20,6 млрд, что на 20% выше результатов того же квартала в прошлом году. Не очень хорошей новостью является тот факт, что чистый убыток за квартал составил $437 миллионов, что хуже, чем ожидали эксперты (также это крупнейший квартальный убыток компании за последние 14 лет, согласно данным FactSet). Акции Amazon упали на 11% в день отчета. Высокий рост доходов при отсутствии чистой прибыли — это довольно обычная ситуация для гиганта интернет-торговли.

Судя по всему, ситуация повторяется ежегодно (рост в праздничные кварталы, потом падение).

Бизнес-модель с объявленным доходом, которой известен Amazon, давно разделяет инвесторов на два лагеря. Одни утверждают, что постоянное отсутствие реальной прибыли означает, что Amazon является ничем иным, как огромной финансовой пирамидой. Другие считают, что CEO компании Джефф Безос намеренно сводит прибыль Amazon к нулю, инвестируя огромные потоки наличных в удержание низких розничных цен для привлечения покупателей, а также для того, чтобы создать инфраструктуру, позволяющую полностью доминировать на рынке в будущем.

Пожалуй, лучшее объяснение того, что происходит, было предложено партнером Andreessen Horowitz Бенедиктом Эвансом:

«Вопрос не в том, является ли Amazon финансовой пирамидой. Вопрос в том, считаете ли вы, что Безос в будущем захватит рынок. И сколько вы готовы ждать, пока это произойдет?».

В отличие от большинства крупных компаний, стоимость Amazon никогда не оценивалась по прибылям компании. Тем более, отсутствие реальной прибыли не останавливало инвесторов: цены на акции Amazon поднялись в общей сложности на 15 000% с 1997 года. Однако в этом году акции компании упали уже на 20%, показывая худший результат среди акций индекса S&P 500 в 2014 году.



Комментариев нет:

Отправить комментарий